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第二章 ssat考试（第4页）

“唉！

威廉，我老爸昨天和我说，准备放弃我了，让我接手家里生意呢！”

“你要退学？”

埃琳娜惊讶问到，威廉也露出凝重表情。

“哈哈！

逗你们的啦，怕了吧！”

“死胖子！”

这次换做威廉她俩异口同声。

“你俩这么默契！

嗯，真有夫妻相。”

“丁零零……”

上课铃声响起，埃琳娜不甘心地抡起拳头照着将军背影虚空比划了几下，意思是“吃我一记小粉拳”

。

剪着一头精致利落短发的中年白人女性，拿着试卷走进教室，这位知性优雅的监考老师，一脸严肃，没有过多语言只是交代了一下时间和纪律，就宣布考试开始。

写作，作为这次考试第一部分，时间为25分钟，要求考生通过个人经历、历史、文学等举例一个观点，再陈述支持或者反驳这一个观点。

字数300以上，有点像华国高考作文。

威廉·陈在来时车上已经想好这次的题目观点，他拿过考卷埋头写了起来。

观点：即将到来的次贷危机

自八年前，联邦政府诉讼微软垄断案，微软公司败诉后，互联网金融泡沫就被刺破。

经济开始走弱，美联储为了提振经济降低失业率，多次调整降低联邦基准利率，也就是所谓的降息。

利率降低之后，传统债券类固定金融产品收益也跟着降低，股市正处在崩盘后的低谷，人们将钱投向房地产行业，再加上银行、房地美、房利美、贝尔斯登等机构发放的大量按揭贷款，导致房价开始大面积上涨，此为我本文观点。

按揭贷款的大量发放怎么会引发次级贷款危机呢？下面是我的补充观点。

首先要搞懂什么是次贷？银行等机构按信用等级和偿还能力发放各种等级的贷款。

像老师您，名牌大学教授，工作稳定收入高，孩子已经成年工作，信用等级就高；像我父亲经营中餐馆，还要抚养我，承担一切生活、学费等开支，信用等级就低；银行给老师您这种等级信用高的客户发放的贷款利息低，风险溢价也低；而发放给我父亲这种低等级信用客户的贷款利息就高，风险溢价也高，这就称为次级抵押贷款。

说到这里，也就是我的观点，银行把大量次级按揭贷款合同打包成mbs（抵押支持债券），然后通过cds（信用违约掉期，通俗讲就是银行为次级贷款买的保险）包装成信用等级漂亮收益高的mbs，人们争相购买这些金融产品，银行大赚，决定继续发放贷款，就连刚来我家餐馆上班一个月的黑人小姐姐都可以申请到次级贷款去买房。

这一切都很美好，银行赚钱，购买mbs的投资人赚钱，我家餐馆刚上班一个月的小姐姐也贷款买到了房子。

随着美联储利率一降再降，银行等机构mbs销量越来越好，胆子越来越大的银行基于mbs又开发了cbo产品。

我父亲这种不懂经济只会做菜的人，都敢把公寓拿出去抵押给银行借贷，准备在中城区买房，幸好被母亲阻拦。

所以，自三年前2005年美联储发现房地产泡沫太大，决定抑制通胀和经济过热，开始加息之后，这一切美好都要破碎了。

结论：随着去年次贷危机开始显现苗头，政府一系列救助措施，大家以为相安无事。

那么，让我们拭目以待，即将到来的次贷危机。

威廉·陈仔细审阅了一边自己的作文，虽然有些地方一笔带过，行文更像辩论会记录，他觉得这已经够了，太过于惊悚吓人，容易暴露自己。